随着马币跌至5年来最低水平,许多人开始推测马币长期疲软将引发的严重后果,甚至有人认为新兴市场货币的当前状态与1997/98年亚洲金融危机的情景类似。那次危机迫使马来西亚进行资本管制并将马币兑美元汇率固定为3.80。文章认为,虽然多数分析师预计马币将在短期内走软,但并未看到亚洲金融危机重演的任何可能性。文章给出了以下论据来支持上述观点:

  (一)东盟国家享有清迈倡议的保护。清迈倡议为多边货币互换安排,用以解决短期资金流动性问题。该倡议下设2400亿美元的资金池,以支持东盟成员国应对财政危机。此外,为防止出现1997/98年危机中东盟货币相继迅速贬值的“多米诺效应”,马央行持续专注于应对通胀预期,而非通过直接干预来管理本国货币。

(二)目前东盟国家经济状况能够应对外部冲击。一是与1997年大多数货币与美元挂钩相比,目前东盟货币均采取浮动汇率制;二是整个东盟的外汇储备已经大幅提高,是1997年金融危机时期的数倍;三是目前企业杠杆率低且债务大多以本地货币计价,降低了货币错配所带来的影响。

(三)马来西亚经济基本面依然保持完好。与1998年出现严重赤字相比,目前马来西亚的经常账户平衡和贸易平衡均保持盈余。虽然原油(43.77,-0.10, -0.23%)价格下滑和外资持续流出将使得经常账户以及贸易盈余收窄,但还不至于造成赤字。

(四)明年马币升值前景乐观。美元走强、油价下跌以及经济增长乏力等因素可能促使外国投资者抛售资产,进而导致马币贬值。马来亚银行分析称,如果在2015年第三季度前原油价格仍维持在每桶60美元,预计马币兑美元汇率将跌至3.63。理想情况下,如果原油价格回升至每桶100美元,马币兑美元将在明年底前回升至3.20。虽然原油价格疲软以及美国加息将对马币构成下行风险,但业内人士仍然对明年马币升值前景保持乐观态度。

也可以参考The Rakyat Post所作出的分析表:

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来源:Sina